成本支撐走強 地質管或能維穩上探

供需方面。需求端，國家統計局數據顯示，6月份中國制造業采購經理指數（PMI）49.0%，環比上升0.2個百分點，制造業景氣水平有所改善。建筑業商務活動指數為55.7%，環比下降2.5%。其中，建筑業新訂單指數為48.7%，環比下降0.8%。制造業及建筑等主要用鋼行業需求未見明顯改善，注漿管市場延續環比回落態勢。供應端，據中鋼協統計數據估算，6月份全國鋼花管日均產量為293.66萬噸，環比增長2.27%，供應處于高位，供需矛盾繼續累積。

價格及效益方面。6月份鋼材及焦炭月度均價持續下降，鐵礦石、廢鋼價格有所上漲，經測算，單位資源邊際貢獻（1）環比下降2.4%。據中鋼協統計數據，八大品種鋼材均價持續回落，6月份環比下降0.30%；進口鐵礦石現貨價格環比上漲8.12%，焦炭現貨價格環比下降3.67%，廢鋼價格環比上漲1.63%。期貨方面，除焦炭外，成品及原燃料期貨月平均價格均環比上漲。其中，聲測管期貨價格環比上漲2.76%，熱卷期貨價格環比上漲3.43%，線材期貨價格環比上漲1.03%，焦炭期貨價格環比下降1.36%，鐵礦石期貨價格環比上漲11.67%。

7月份，受高溫多雨天氣影響，淡季特征明顯，管棚鋼管市場剛性需求支撐不足，盡管部分鋼廠安排檢修減產，供需矛盾仍將持續。綜合考慮原燃料價格走勢、市場供需矛盾、海外央行加息預期以及政策利好落地尚需時間，淡季需求難有改善，預計7月份SOPI景氣度將處于一般B+評級。若產量調控措施落地，或將支撐SOPI景氣度企穩抬頭。

本周北方9家鋼廠管坯總接單在10.2萬噸，較上周相比接單量增加0.3萬噸。鋼坯價格周內窄幅探漲，管坯市場緊跟漲幅，當前原料高位運行，采購端多按需采購，雙方博弈，鋼廠對后市比較迷茫，不過期貨盤面午后大幅上漲，刺激鋼廠逢高接單，管坯價格有繼續上移可能。

全國地質管廠開工率59.72%，較上周增加1.6%，管廠連續兩周開工率回升，無縫管廠庫存78.3萬噸，比上周增加1.41萬噸，庫存再次累積，可見下游需求并不理想。山東22家管廠日均成交量較上周略有增量，但呈現疲軟跡象，同時管廠對于后市觀點偏空，不過成本端支撐較強，無縫管廠價格或被動上探。

七月份全國高溫天氣對下游施工影響較大，且入伏后南北方雨水增量，進一步影響裝運。雖然今天期貨午后超預期收漲，但是現貨市場成交并無明顯增量，貿易商對需求淡季的預期不高。不過前期穩樓市政策時間延長，同時上半年全干過水利工程數據較去年小幅增長，對市場有一定的安撫作用，疊加成本端支撐增強，因此無縫管本周價格上探后，預計下周無縫管市場價格弱穩運行。