節前管線管持續走跌 節后能否迎來反彈

本周鋼價出現了持續走跌，其中注漿管期貨價格出現了較為明顯的走跌，一度跌破3700點大關；現貨價雖然跌幅小于期貨，但也跌破了4800元關口。

而本輪鋼價的下跌主要與海外宏觀因素和原料價格降溫有關。近期，美聯儲頻頻“放鷹”，市場預計美聯儲年內至少還會加息一次，并且將在更長時間內保持政策利率高位。從而推動美元指數不斷下創年內新高水平，對國際大宗商品價格形成明顯壓制，國內鋼價也受到了較為明顯的影響。

從歷史走勢來看，美聯儲貨幣政策對于國內黑色系產品的價格影響以短期為主，恐慌情緒結束后，鋼花管市場將重回供需基本面。

從基本面來看，目前尚未出現明顯變化，但需求端有逐步向好的跡象。“銀十”是傳統需求旺季，疊加地方債從8月份開始加速發放，9月份基本發完，這將進一步加快10月份需求的釋放。同時，制造業PMI從6月份開始出現了連續3個月的明顯回升，整體呈現逐步向好的趨勢，對于鋼材需求也將形成進一步的支撐。

而供給端，10月份也有減量的預期。目前聲測管隨著原燃料價格的大幅上漲，鋼廠利潤大幅收縮。目前全國多地鋼廠已經陷入虧損，鋼廠停產檢修明顯增多。在9月25日，后期鋼廠一定會減產，或許現在市場不再相信主動“平控”，但市場很可能會出現被動減產的情況。因為現在市場無法消化目前的產量，在利潤影響下，將倒逼鋼廠自發減產。

此外，“平控”政策也有逐步落地的跡象。今年全國“平控”指標已經逐步落到各省市，部分省市已經開始執行。從近期國家統計局公布的粗鋼產量來看，8月中國管棚鋼管日產278.74萬噸，環比降4.8%；較年內最高點下降了約30萬噸，降幅達到了9.74%。進入10月份，“平控”政策有望進一步加強。

作為近期推動地質管價主要因素的原燃料價格，雖然本周出現了較為明顯的回調，但下降幅度相對有限。因為今年煤礦事故頻發，導致整體供應端出現減量預期，在沒有明確“平控”政策的情況下，管線管市場仍處于供需偏緊的狀態，這將對焦煤價格形成了有力支撐。

而鐵礦石在四季度面臨國外港口檢修以及氣候影響，有減量的預期，因此整體價格也將難以出現明顯的走跌。但值得注意的是，一旦“平控”政策出臺，對于原料價格將產生明顯影響，可能會對成材價格形成負反饋。

馬力表示，從目前來看，10月整體行情將呈現震蕩上行的走勢。10月上旬鋼價或將出現一定的調整，但中下旬調整結束后，價格可能會出現震蕩上漲。