鋼價管線管下減產增效緣何失靈

本周，華北地區主流注漿管廠最新統計：截止5月18日，華北主流管廠本周總庫存58.91萬噸，比上周同期增1.33萬噸，比上月同期降2.94萬噸，比去年同期降11.92萬噸。其中：原料鋼花管庫存29.47萬噸，比上周同期增1.07萬噸，比上月同期增0.43萬噸，比去年同期降2.54萬噸；焊管庫存9.87萬噸，較上周同期降0.38萬噸，比上月同期降2.61萬噸，比去年同期降4.86萬噸；鍍鋅管庫存19.57萬噸，比上周同期增0.64萬噸，比上月同期降0.76萬噸，比去年同期降4.52萬噸；日均成交量3.1萬噸，比上周減0.07萬噸，比上月同期增0.065萬噸，比去年同期增0.53萬噸。

從數據來看，本周華北主流管廠庫存小幅增加，主要表現為原料帶鋼庫存的增量，隨著原料價格止跌企穩，管廠操作節奏稍有加快，但總體仍保持謹慎。成品方面，鍍鋅管庫存量較去年同期相比減少18-30%，庫存周轉周期縮減，并減少資金占用壓力。成交方面，近期聲測管價格雖然企穩反彈，但對于焊接鋼管來說，下游市場成交沒有明顯增量，且市場價格跟漲速度較慢，對管廠出廠價格上漲形成壓制。一方面成交平平，一方面成本端不斷上漲，管廠利潤空間被再次壓縮。

本周，上游價格先漲后跌，周五下調40-50元，華北地區主流管廠穩中下調30元。周內，華北地區主要市場價格漲跌互現，主要表現為管棚鋼管價格繼續走跌，鍍鋅管價格部分地區止跌回漲，但高價位成交受阻，以北京為例，本周當地大戶日均成交量在300-400噸，比往年同期減少40%左右，5月份的需求釋放仍未達到預期水平，目前市場心態仍不樂觀。

需要注意的是，本周高爐開工率小幅回升，供給端短期波動回升，且隨著北方高溫天氣的到來，終端需求釋放程度依然有限，但也可以看到，本周廠庫及社會庫存小幅降庫，且原料端止跌回漲，短期成本端支撐存在一定韌性，下周華北市場地質管價格或窄幅波動為主。

今年以來，國內鋼鐵行業面臨著較大的經營壓力，一季度國內鋼鐵行業虧損48.4億元，而造成這種局面的原因是由于供需矛盾不斷積累導致的鋼價大幅下跌，截至到5月18日，管線管較年內最高點（3月14日）4650元/噸，下跌549元/噸，跌幅為11.8%；較年初下跌263元/噸，跌幅為6.0%；其中4月份大幅下跌369元/噸，成為了今年以來跌幅最大的月份，也是供需矛盾最為激化的時間段，而后鋼廠也開啟了減產操作。