政策發力 注漿管能否迎來反彈機會

進入5月份以來國內主流管廠注漿管出廠報價累積下調90-400元。截至26日國內十大主導城市108*4.5市場均價5183元，較上月同期跌249元，較4月份擴大84元。

截至5月25日，臨沂熱軋無縫管即期毛利為70元，而月均盈利81元。全國主流無縫管開工率57.44%，較月初回升1.23%，其中臨沂地區開工率在44.44%，近一個月基本維持當前水平。

截至5月25日全國46家主流鋼花管庫存82.35萬噸，月同比減少6.34萬噸。截至5月26日，國內23個地區無縫管主流貿易商庫存總量69.13萬噸，月同比下降3.63%，年同比上升3.42%。今年三月以來社庫降速持續放緩，社庫水平較去年同期明顯偏高。

當前鋼坯與熱軋管坯之間價差維持在300元，而兩者之間正常價差在250元左右。雖然近期鋼廠有減產情況，僅個別鋼廠表示5月份管坯合同已飽和，因此鋼廠挺價意愿受阻，管坯價格弱勢運行。

從國外需求來看，據海關最新統計顯示，4月中國出口聲測管50.08萬噸，月環比增長0.34%，同比增長98.73%；1-4月中國累計出口無縫管200.59萬噸，同比增長86.84%。無縫管外需表現比較理想，雖然海外訂單集中釋放，但目前鋼管整體仍是供應大于需求。

當前管廠月均毛利可觀，供應端整體開工率小幅回升，供應減量并不明顯。在盤面情緒帶動下，鋼廠有意挺價接單，但焦炭九輪提降，且鋼坯價格跌破22年低點。市場認為當前管坯價格仍有可降空間，成本、供應與需求博弈下，需求暫占上風。綜上所述，成本價格對無縫管有一定支撐，但是供需矛盾仍然嚴峻，短期無縫管無縫管市場短期內暫不具備反彈條件，不過跌幅會逐漸收窄趨穩。

今年以來中國鋼材間管棚鋼管接出口保持很大韌性，出口增長勢頭強勁。據海關統計，全國出口總值同比增長13.6%，實現兩位數增長態勢，其中機電產品出口同比增長9.9%，占據全部貨物出口總值的58.3%。鋼鐵間接出口規模巨大。從發展趨勢來看，越演越烈的全球通貨膨脹，以及除中國之外嚴重新冠疫情下的供應鏈斷裂，進一步加大了對于廉價商品的依賴，因此今年內中國商品的“替代效應”有增無減，尤其是產生占據中國貨物出口“大半江山”的機電產品的更大依賴，即便是世界經濟減速也改變不了這一局面。譬如美國迫于大幅物價上漲，而對中國一些商品實施關稅豁免。所有這些，都會使得年內中國鋼材間接出口依然旺盛，甚至還有可能提高增速。

上述行業的穩健開局，為工業生產提供了較好環境。據統計，今年前2月全國規模以上工業增加值同比增長7.5%，呈現較快增長態勢，并且還有提速。一些重要耗鋼產品中，1-2月全國金屬切削機床產量同比增長7.2%，發電機組增長9.2%，汽車增長11.1%，工業機器人增長29.6%，多數產品增長態勢強勁。